投資股市、房市，原來都需要「故事」。諾貝爾經濟學獎得主、美國耶魯大學教授羅伯．席勒（Robert Shiller）昨天在台北大談「敘事經濟學（Narrative Economics）」。席勒說，投資市場波動，是受每個人內心深處「動物本能」影響，大家因聽到不同的故事被打動，影響投資行為或判斷，但經常不是人云亦云就是被騙。至於最困擾台灣人的三件事，則是「高房價」、「貧富不均」及「科技取代人力」。
席勒昨天應台新金控之邀發表專題演講。他表示，台灣人現在最困擾的事，第一個是不平等現象，也就是貧富不均的問題，財富過度集中少數人；第二是擔心房價偏高；最後則是年輕人對未來很擔心，尤其電腦科技越來越取代人工。
席勒說，大家都假裝自己很理性，但沒有百分百理性的人，他二○○○年首次來台，沒多久網路泡沫造成美股崩盤；二○○五年二次來台，沒多久美國次貸危機、房市崩盤。這些市場波動應是人受到動物本能影響，最簡單的「動物本能」就是人云亦云，搞不清楚狀況，就跟著去投資，其次就是人很容易被「操縱和欺騙」。
席勒舉例，二次世界大戰都還沒結束，一九四三年美國房市就熱起來，因為打仗時建商不會蓋房子，但預期美國大兵返鄉有住房需求，房市就被炒熱，「這就是敘事經濟學」。參與對談的異康Fintech集團及青興資本首席資深顧問楊應超說，美國總統川普都還沒真正減稅、也還沒發布健保改革方案，美股就反彈，這不僅是動物本能，也是「敘事經濟學」的效果。
席勒同意這個看法，他承認自己也曾連署主張川普不適合當總統，但現在他認為美國人該給川普一個機會，因為川普很重視弱勢族群且對企業友善。席勒說，很多美國菁英自視甚高，「但不管美國中部教育程度較差的苦老百性」，這些被忽略的民眾卻非常認同川普。
楊應超也說，他之前任股市分析師時，只研究十檔股票，但光那十檔股票他就下足功夫，預測只要對達百分之五十一，就已經很不錯。席勒則說，若他是分析師，除分析數字，還要分析經營團隊的人性和心理，像蘋果賈伯斯「就是一個瘋瘋的天才」，但再瘋，賈伯斯仍是天才，這個結論要融入分析當中。
席勒曾兩次神準預測美國股市和房市崩盤，但席勒說，他不會算命，前兩次只是幸運，但現在美股已不便宜，雖然會上漲，「我不會加碼美股」，歐股和陸股比較便宜，「台灣則在兩者之間」。
聯合報/孫中英 2017-07-13